Os bancos centrais americano e brasileiro deram início no mês passado a trajetórias contrárias na direção dos juros. O Brasil iniciou um ciclo de alta dos juros para conter a pressão inflacionária e os Estados Unidos, depois de um período mantido em patamar alto para o padrão americano, começou uma trajetória de queda, temendo que esses juros muito altos, por muito tempo, pudessem levar a economia a uma desaceleração excessiva.
O que levou o Fed ao início do ciclo de queda de juros, com a redução de 0,50 na última reunião, foram justamente dados ruins na área de emprego. A divulgação, nesta sexta-feira, geração de cem mil vagas a mais do que os analistas projetavam, gera dúvidas se o dado anterior foi um episódio isolado, se não há uma tendência de queda da economia que se vislumbrava. É esse cenário que vai ditar o ritmo da redução de juros americanos e isso impacta a economia brasileira.
Quando o BC sobe a Selic e os EUA reduzem os juros americanos, isso facilita a vida do Brasil. Na prática, significa que o Brasil precisa subir menos juros para atingir o mesmo objetivo: atrair capital, reduzir a cotação de dólar e com isso diminuir a pressão sobre os preços, controlar a inflação. E essa não é uma conexão que se dá apenas com a economia brasileira. A maior economia do mundo tem reflexos no mercado global.
Os EUA são a economia que emite o dólar, a moeda mais desejada mundo afora, que tem a maior dívida e, portanto, suga a poupança das economias globais quando mantém os juros muito altos. Quando os juros americanos começam a cair, o capital fica mais propenso, como eles dizem, a aceitar risco e migra para outros mercados, como brasileiro, e isso reduz a cotação do dólar, como expliquei.
